ラリー・フィンク、グローバリゼーションは終わったと語る - これが市場に意味するもの

ウィリアム・ワッツ

最終更新日2022年3月28日

ブラックロック社の創業者ラリー・フィンク氏は、ロシア・ウクライナ戦争によってグローバル化の時代が終わると宣言したが、投資家は世界経済と金融システムが急転直下することはないことを念頭に置くべきだと、アナリストは述べている。

FWDBONDSのチーフエコノミストであるクリス・ラプキー氏は、木曜日に発表された米国のデータで、初回失業給付請求数が1968年以来最低となったことを受け、「各国が現地生産に戻り、グローバル化と海外の長いサプライチェーンの時代は終わったという話がたくさんある」と指摘した。「しかし、この経済モデルは、アメリカ国内で商品を生産する工場で働く人がいないため、一つの巨大な障害になっている」。

では、10兆円近い運用資金を持つ世界最大の投資顧問会社ブラックロックBLK（+1.19%）の創業者の一人であるフィンク氏は、グローバル化の終わりについて何を語っているのだろうか。

木曜日に発表された年次投資家向け書簡の中で、フィンクは、グローバル化の恩恵を信じることに変わりはないと述べた。「グローバルな資本へのアクセスは、企業の成長、国の経済発展、そしてより多くの人々が経済的な豊かさを経験することを可能にします。しかし、ロシアのウクライナ侵攻は、私たちが過去30年間に経験したグローバリゼーションに終止符を打った」と書いている。

知るべきことブラックロックのラリー・フィンク氏とオークツリーのハワード・マークス氏は、「グローバル化の終わりの始まりだ」と言う。

米国、EU、同盟国による制裁措置により、ロシアは世界の金融システムからほぼ追放され、ウクライナへの侵攻に対する罰として、多くの欧米企業が同国から撤退するか、事業を停止している。この「経済戦争」は、企業が利害関係者の支持を受けて団結し、暴力や侵略に対抗することで何が達成できるかを示している、とFinkは述べている。

「ロシアのウクライナへの侵攻とそれに伴う世界経済からの切り離しは、世界中の企業や政府に対して、その依存関係を再評価し、製造や組み立てのフットプリントを再分析するよう促すものです。

（ご覧ください。ロシア・ウクライナ戦争がデジタル通貨の利用を加速させる可能性、ブラックロックのラリー・フィンク氏が指摘）

実際、こうしたデカップリングの話は、ドナルド・トランプ前米国大統領の政権が中国との貿易戦争を戦ったときに初めて盛り上がり、フィンクは以前のレターでその傾向を強調していた。グローバリゼーションの巻き戻しが進むのであれば、米国の投資家にとっては、収益が圧倒的に国内販売で、資産が主に米国にある企業を含むホームグロウン投資に目を向けるのが理にかなっていると言うアナリストもいます。

また、サプライチェーンの短縮によるコスト上昇から、インフレ率の上昇圧力が強まることも予想されます。

しかし、脱グローバリズムをめぐるいくつかの期待は、現実に即していないかもしれません。

もし、数年後に競合他社が世界中の人々とビジネスをするようになり、価格でも勝てるようになったらどうするのだろう？「旧モデルに戻るのか？と、PGIM Quantitative Solutionsのチーフ投資ストラテジスト、エド・キーン氏は電話インタビューで語った。「簡単な競争原理ではありません。

競争力によって、目先の矛盾にもかかわらず、「少なくとも相当程度のグローバリゼーションは維持されるだろう」と彼は言う。

短期的に見れば、今年の最もシンプルな取引は、エネルギーや素材のインフラなど、長年にわたって投資不足が続いている分野に目を向けることだと同氏は言う。

（以下省略）

⬛️